堅持紀律投資，定期定額不停扣

近期金融市場震盪激烈，除了俄烏戰爭延續，影響能源供給，間接衝擊全球半導體製造業，並且範圍擴大眾多的製造業，同時美國聯準會採積極升息手段以對付高物價及通膨問題，升息動向牽動市場情緒，使得波動加劇，投資人的下一步該怎麼辦？

美國物價第二季已開始趨緩

我們認為，全球經濟復甦過程中通膨的上升為必然現象，市場已經過度反映升息預期，聯準會貨幣緊縮在2022上半年步調較快，但下半年應較為溫和。

圖1:美國-克里夫蘭聯儲 PCE 即時預測

資料來源：BEA, Federal Reserve Bank of Cleveland, 財經M平方

美國就業穩、獲利升，經濟增長動能仍在

以基本面來說，美國就業市場狀況穩定，三月失業率從3.8%降至3.6%接近疫情前水準，S&P500企業獲利表現提升(圖2)，根據Factset(截至4/29)統計，約有55%企業已公布財報，其中獲利及營收優於預期比例分別達80%與72%，顯示經濟增長的動能仍在。此外，美國企業持續就手上現金回購公司股票，S&P500企業截至4/28已宣布超過4,000億美元的股票回購計畫，有助於在股市下緣帶來支撐。

圖2: S&P500企業獲利表現

資料來源：FactSet，截止於4/29

近兩次升息後6-18個月美股多呈現漲勢

就過往經驗，觀察近來兩次的升息循環周期，啟動升息後6-18個月股市多呈漲勢(圖3)，所以投資人並無需太擔憂市場震盪情形。

「定期定額」是平衡波動風險的投資利器

在當前投資機會與風險並存的市況下，建議投資人採定期定額投資，藉以平衡波動風險。假設以每月投資新台幣3000元，定期定額佈局MSCI全球指數、S&P 500指數、台灣加權指數為例，即使近年歷經中美貿易戰、新冠疫情爆發等重大金融事件，投資3、5及10年各期間仍有正報酬表現(表1)。

當市場震盪時，堅持定期定額扣款是展現紀律投資的不二法門。根據過去經驗，金融市場遇到重大利空時，持續扣款並加碼扣款更能發揮定期定額加倍平均成本的效用，『定期定額』絕對是在市場下跌期間，拉升長期投資報酬的必要武器，尤其在加速升息環境中，更是展現定期定額優勢的絕佳時刻，建議投資人不要輕易停扣，克服人性打造紀律投資。

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